Tin Thị trường 14.12.2022: CPI Mỹ tăng 7.1%, hạ nhiệt đáng kể so với tháng trước

Thông tin vĩ mô

• Dow Jones chỉ còn tăng nhẹ dù có lúc leo dốc hơn 700 điểm. Chứng khoán Mỹ khởi sắc sau khi báo cáo cho thấy lạm phát tháng 11 hạ nhiệt đáng kể và các trader chờ đợi quyết định chính sách lãi suất từ Fed.
• CPI Mỹ tăng 7.1%, hạ nhiệt đáng kể so với tháng trước. Giá cả tăng yếu hơn dự báo trong tháng 11/2022, là dấu hiệu mới nhất cho thấy lạm phát Mỹ đã hạ nhiệt.
• Thủ tướng chỉ đạo các biện pháp bảo đảm thị trường TPDN hoạt động lành mạnh, hiệu quả. Thủ tướng Chính phủ Phạm Minh Chính vừa ký Công điện số 1163/CĐ-TTg ngày 13/12/2022 về thị trường trái phiếu doanh nghiệp, trong đó yêu cầu Bộ trưởng Bộ Tài chính thực hiện các biện pháp bảo đảm thị trường trái phiếu doanh nghiệp hoạt động lành mạnh, minh bạch, an toàn, hiệu quả.
• Trung Quốc tung gói hỗ trợ lớn gấp đôi Mỹ, quyết tự chủ ngành bán dẫn. Theo nguồn tin của Reuters, Trung Quốc đang chuẩn bị gói hỗ trợ trị giá 1.000 tỷ nhân dân tệ (143 tỷ USD) cho ngành công nghiệp bán dẫn, nhằm tăng cường tự chủ về chip và chống lại những động thái gần đây của Mỹ.

Tin doanh nghiệp

• HSG: Hoa Sen (HSG): Một Phó tổng giám đốc vừa bán ra 200.000 cổ phiếu sau khi cổ phiếu hồi phục mạnh
• HPX: Chủ tịch HĐQT Hải Phát (HPX) Đỗ Quý Hải tiếp tục bị bán giải chấp 4,15 triệu cổ phiếu
• VTR: Chủ tịch Vietravel (VTR): “Chờ 5 tháng chưa được cấp phép tăng vốn”
• HBC: Ông Lê Viết Hải từ nhiệm chức danh Chủ tịch HĐQT Hòa Bình (HBC)
• DDG: Đông Dương (DDG): Tổng giám đốc đăng ký mua nửa triệu cổ phiếu
• TIP: Khu công nghiệp Tín Nghĩa (TIP) tạm ứng cổ tức 10% bằng tiền mặt
• OGC: Tập đoàn Đại Dương (OGC): Cổ phiếu chuyển sang diện kiểm soát từ ngày 14/12
• VHC: Tháng 11/2022, doanh thu xuất khẩu Vĩnh Hoàn (VHC) đều giảm ở thị trường Mỹ, châu Âu và Trung Quốc

Cổ phiếu cần quan tâm 14.12.2022

Khuyến nghị tích cực cổ phiếu PVT, với giá mục tiêu 25.600 đồng/CP

CTCK Bảo Việt (BVSC)

• Chúng tôi điều chỉnh dự báo kết quả kinh doanh năm 2022 và năm 2023 của Tổng CTCP Vận tải Dầu khí (PVT – sàn HOSE) nhằm phản ánh: thời điểm tái ký các hợp đồng cho thuê định hạn của PVT; mức mất giá mạnh của VND; cũng như giá thanh lý tàu Athena cao hơn dự kiến.
• Cụ thể, năm 2022, kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông thiểu số đạt 9.117 tỷ đồng (tăng 22,2% so với năm trước) và 940 tỷ đồng (tăng trưởng 42,4%).
• Năm 2023, kỳ vọng kết quả kinh doanh tiếp tục tăng trưởng tích cực và phản ánh đà tăng mạnh của giá cước. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế cổ đông thiểu số kỳ vọng đạt 10.543 tỷ đồng (tăng 15,6% so với năm trước) và 1.024 tỷ đồng (tăng 34%)
• Kế hoạch kinh doanh tăng trưởng chủ yếu nhờ vào: (1) Thời gian tái ký hợp đồng chỉ từ 3-6 tháng trong bối cảnh giá cước liên tục tăng và neo ở mức cao; (2) Đóng góp từ việc tiếp tục mở rộng đội tàu; (3) Công ty đã linh hoạt chuyển sang hình thức BBHP (Bareboat Hire Purchase) với chi phí trả trước chỉ chiếm khoảng 10-20% giá tàu nhằm hạn chế ảnh hưởng từ chi phí lãi vay, tỷ giá và giá tàu cũ đang trên đà tăng mạnh; (4) Biên lợi nhuận cải thiện nhờ chi phí xăng dầu giảm đáng kể.
• Chúng tôi tin rằng giá cước sẽ duy trì ở mức cao nhờ vào nhu cầu vận chuyển tăng và quãng đường vận chuyển xa hơn (tonne-mile demand): (1) Cuộc xung đột giữa Nga-Ukraine khiến hải trình thay đổi và cung tàu trở nên khan hiếm hơn, đặc biệt khi lệnh cấm vận dầu Nga có hiệu lực từ tháng 12; (2) Trung Quốc và Ấn độ tăng cường nhập khẩu dầu Nga với chiết khấu cao với quãng đường xa hơn; (3) Trung Quốc đã quyết định tăng hạn ngạch xuất khẩu các sản phẩm xăng dầu nhằm hỗ trợ nền kinh tế đang trong giai đoạn khó khăn; và (4) Các quy định của IMO về EEXI và CII có hiệu lực từ tháng 01.2023 sẽ khiến các tàu giảm tốc độ di chuyển và ảnh hưởng đến nguồn cung.
• BVSC tiếp tục khuyến nghị OUTPERFORM cho PVT với mức giá mục tiêu trong vòng 12 tháng là 25.600 đồng/CP, tương đương mức lợi suất 31%. Rủi ro: Các NHTW trên thế giới, đặc biệt là Fed chưa có dấu hiệu đảo chiều chính sách tiền tệ. Việc lãi suất tăng mạnh sẽ gây ra rủi ro suy thoái, dẫn đến nhu cầu về dầu hạ nhiệt trở lại, ảnh hưởng đến nhu cầu vận tải.

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu DPM

CTCK SSI (SSI)

• Kết quả kinh doanh quý III/2022 của Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí-CTCP (DPM – sàn HOSE) rất khả quan với lợi nhuận ròng tăng 59% so với cùng kỳ, sát với dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, giá urê trong tháng 11 giảm từ 15.000 đồng/kg xuống 14.000 đồng/kg, bất chấp mùa cao điểm sắp tới.
• Chúng tôi duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu DPM do mức tỷ suất cổ tức hấp dẫn của công ty. Tuy nhiên, chúng tôi điều chỉnh giảm lần lượt 9% và 11% dự báo lợi nhuận ròng năm 2022 và 2023 xuống 5 nghìn tỷ đồng (tăng 59% so với cùng kỳ) và 4 nghìn tỷ đồng (giảm 20% so với cùng kỳ) – với lợi nhuận ròng quý IV/2022 dự kiến sẽ giảm 64% so với cùng kỳ.
• Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu 1 năm mới cho cổ phiếu DPM là 46.300 đồng/cổ phiếu (giảm từ mức 53.000 đồng/cổ phiếu).
• Trong bối cảnh phải đối mặt với những yếu tố khó khăn về thị trường, DPM mới đây đã công bố sẽ tổ chức ĐHCĐ bất thường vào ngày 27/12/2022 để xin ý kiến cổ đông về: (1) điều chỉnh giá cước vận chuyển khí giai đoạn 2014-2018; và (2) tăng cổ tức năm 2022 từ 50% (tương ứng với tỷ suất cổ tức 11,8%) lên 70% (tương ứng với tỷ suất cổ tức 16,5%) mệnh giá.
• Trong ĐHCĐ năm nay, ban lãnh đạo đã đề xuất xử lý hồi tố tăng phí vận chuyển khí giai đoạn 2014-2018, điều này có khả năng dẫn đến chi phí sản xuất tăng 18 triệu USD (hay 430 tỷ đồng).
• Mặc dù đề xuất này trước đó đã bị các cổ đông đủ điều kiện biểu quyết phủ quyết, nhưng DPM dự kiến sẽ xem xét lại vấn đề này trong ĐHCĐ bất thường sắp tới. Nếu các cổ đông chấp thuận, khoản DPM phải thanh toán sẽ chiếm 9% lợi nhuận trước thuế năm 2023 của chúng tôi – một rủi ro giảm giá đáng kể đối với cổ phiếu.

Khuyến nghị mua cổ phiếu BSR, với giá mục tiêu 17.500 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

• Chúng tôi điều chỉnh giảm 46% giá mục tiêu xuống 17.500 đồng/CP nhưng duy trì khuyến nghị mua cho cổ phiếu của CTCP Lọc Hóa Dầu Bình Sơn (BSR – UPCoM).
• Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do 1) chúng tôi điều chỉnh giảm 7% dự báo tổng lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2022-2026 do crack spread của xăng dự phóng giảm và 2) chúng tôi nâng giả định phần bù rủi ro và chi phí nợ vay.
• Lợi nhuận sau thuế năm 2023 dự báo giảm 50% so với năm trước, đạt 7,4 nghìn tỷ đồng (gần chạm mức đỉnh theo chu kỳ trong năm 2017) do chúng tôi dự báo crack spread xăng dầu sẽ hạ nhiệt từ mức cao trong năm 2022 và sản lượng giảm do công ty thực hiện bảo trì định kỳ.
• Mặc dù chúng tôi dự phóng biên xăng dầu của BSR sẽ đi theo sát với biên xăng dầu của khu vực và trở lại mức bình thường từ năm 2023, nhưng dự phóng của chúng tôi về biên xăng dầu của BSR đạt 5-8 USD/thùng trong 5 năm tới sẽ hỗ trợ đủ dòng tiền để thực hiện kế hoạch mở rộng & nâng cấp các dự án (tăng công suất thêm 15%) và duy trì vị thế thống lĩnh thị phần của BSR tại Việt Nam.

Diễn biến thị trường Phiên 13.12.2022

• TTCK Việt Nam giằng co và tăng điểm vào cuối phiên trước sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán, bất động sản với thanh khoản giảm nhẹ. Khối ngoại tiếp tục mua ròng, tập trung ở NVL (+2.3%), VHM (+5%), VND (+6.9%).
• Giá dầu tăng 2.5 – 3% trong phiên giao dịch 12/12 do nguy cơ mất điện kéo dài tại đường ống dẫn dầu Keystone nối liền Canada và Mỹ của Tập đoàn TC Energy Corp có thể làm giảm nguồn cung. Cổ phiếu Dầu khí tăng giá ở PVC (+3.23%), PVD (+3.03%), PVS (+2.7%).
• Tại Nghị quyết 156/NQ-CP ngày 06/12/2022 về phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 11/2022, Chính phủ yêu cầu SBV chủ trì, phối hợp với các cơ quan, địa phương hướng tín dụng vào các lĩnh vực sản xuất kinh doanh, lĩnh vực ưu tiên tạo động lực tăng trưởng, trong đó có các mặt hàng nông sản xuất khẩu chủ lực. Cổ phiếu Nông nghiệp tăng giá ở PAN (+1.91%), TAR (+1.56%).

Dự báo phiên giao dịch hôm nay

• Sau 2 phiên phân phối VNINDEX đã mất kênh tăng giá ngắn hạn
• NĐT hạn chế mua đuổi ở vùng này khi các thông tin tích cực đang có chiều hướng nhiều lên
• Tính từ phiên phân phối đầu tiên tới nay là 2 tuần, VNINDEX vẫn chưa thể vượt vùng 1100 điểm