Tin Thị trường 01.11.2022: Dow Jones có tháng tăng mạnh nhất kể từ năm 1976

Thông tin vĩ mô

• Dow Jones có tháng tăng mạnh nhất kể từ năm 1976. Chứng khoán Mỹ quay đầu giảm điểm vào ngày thứ Hai, tuy nhiên, Dow Jones đã ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ năm 1976 và cả 3 chỉ số chính đều chấm dứt chuỗi 2 tháng giảm liên tiếp.
• Goldman Sachs dự báo Fed nâng lãi suất lên 5% vào tháng 3/2023. Các nhà kinh tế thuộc Goldman Sachs dự báo Fed có thể tăng lãi suất lên 5% vào tháng 3/2023, cao hơn 0.25 điểm phần trăm so với các dự báo trước đó.
• Saudi Arabia cắt giảm sản lượng dầu 573.000 thùng/ngày từ tháng 11. Báo Saudi Gazette ngày 31/10 đưa tin căn cứ theo quyết định của Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ và các nước đối tác (OPEC+), Saudi Arabia sẽ cắt giảm sản lượng dầu 573.000 thùng/ngày kể từ tháng 11.

Tin doanh nghiệp

• HDC: Chưa kịp bán ra cổ phiếu, lãnh đạo và bên liên quan của Hodeco (HDC) lại bị bán giải chấp
• G36: Tổng công ty 36 (G36): Lỗ thêm 7,98 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2022
• HUT: Tasco (HUT): 9 tháng đầu năm 2022 thoát lỗ nhờ hoạt động tài chính
• SBT: TTC Sugar (SBT) chào bán 1.000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng
• BIC: 9 tháng năm 2022 doanh thu phí bảo hiểm gốc của BIC tăng 39%
• VJC: Kết quả quý 3 Vietjet (VJC) vận chuyển 6,4 triệu lượt khách, sẵn sàng phục vụ nhu cầu đi lại hàng không cho người dân, du khách
• KBC: Ông Đặng Thành Tâm, Chủ tịch Kinh Bắc City (KBC): Dòng tiền thu về ước gần 4.000 tỷ đồng

Cổ phiếu cần quan tâm 01.11.2022

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu PNJ, giá mục tiêu 119.974 đồng/CP

CTCK Bảo Việt (BVSC)

• Chúng tôi giảm 14,9% giá mục tiêu theo DCF cho PNJ của CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận xuống mức 119.974 đồng/CP (từ 141.000 đồng/CP trước đây), do: (1) giảm dự báo lợi nhuận, và (2) sử dụng WACC cao hơn (các giả định đầu vào là lãi suất phi rủi ro và phần bù rủi ro vốn chủ sở hữu cao hơn).
• Ở mức giá hiện tại, PNJ đang giao dịch tại mức P/Es là 14,1x (giữa-2023) và 13,6x (2023), so với trung bình 5 năm là 17,9x. Do lợi nhuận tăng đột biến trong năm nay, giá cổ phiếu PNJ đã tăng 9,1% YTD, outperform mạnh mẽ so với mức giảm 35,4% của VNIndex.
• Chúng tôi ưa thích PNJ, với: (1) giá trị thương hiệu hàng đầu, (2) vị thế dẫn đầu thị trường cho phép hưởng lợi từ (i) xu hướng hợp nhất đang diễn ra của ngành, và (ii) sự gia tăng nhanh chóng của tầng lớp trung lưu và giàu có ở Việt Nam; và (3) tác động hạn chế từ lạm phát. Duy trì khuyến nghị Outperform.

Khuyến nghị mua cổ phiếu VSH, giá mục tiêu 41.800 đồng/CP

CTCK MB (MBS)

• Công ty cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh (VSH – sàn HOSE) ghi nhận sản lượng điện quý III/2022 đạt 616 triệu kwh (trkwh), lũy kế 9 tháng đạt 1.804 trkwh, tăng mạnh 50% và 66% so với cùng kỳ 2021. Trong đó, riêng sản lượng điện nhà máy Thượng Kon Tum lũy kế 9 tháng đạt 1,086 trkwh, tăng 104% nhờ nguồn nước tốt.
• Doanh thu quý III đạt 652 tỷ đồng, lũy kế 9 tháng đạt 2.122 tỷ đồng, lần lượt tăng 126% và 131%. Lợi nhuận trước thuế quý 3 đạt 243 tỷ đồng, lũy kế 9 tháng đạt 970 tỷ đồng, lần lượt tăng 578% và 459% so với cùng kỳ. Lợi nhuận tăng mạnh do sản lượng điện và giá bán điện cùng tăng mạnh, giá bán điện trung bình của VSH trong 9 tháng đạt 1.182 đồng/kwh, tăng 29%.
• Trong năm 2022, nhờ nguồn nước về hồ tốt, bên cạnh đó giá bán điện thị trường cạnh tranh đạt mức cao, chúng tôi dự báo sản lượng điện của công ty có thể đạt 2.525 triệu kwh, tăng 36%, Doanh thu và Lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 2.952 tỷ đồng và 1.375 tỷ đồng, tăng mạnh 83% và 205% so với 2021.
• Triển vọng hoạt động năm 2023 dự báo cơ bản ổn định sau một năm tăng trưởng đột biến dựa trên các yếu tố: 1) Các nhà máy hoạt động ổn định trong điều kiện nhu cầu điện tiếp tục tăng lên; 2) Công ty kiểm soát tốt dòng tiền và giảm nợ vay khi mua lại các khoản trái phiếu, nợ vay trước hạn làm giảm chi phí tài chính, gia tăng hiệu quả kinh doanh; 3) Giá điện tiếp tục ở mức cao khi các chi phí đầu vào sản xuất điện vẫn ở mức cao như than đá, khí đốt…; 4) Điều kiện thời tiết có thể không còn thuận lợi như năm 2022 khi dự báo thời tiết mùa với trạng thái La Nina gây mưa lớn sẽ cơ bản kết thúc vào cuối quý I/2023.
• Dự báo sản lượng điện năm 2023 của Công ty có thể đạt mức 1.900 triệu kwh, doanh thu và lợi nhuận trước thuế đạt 2.224 tỷ đồng và 828 tỷ đồng, lần lượt bằng 75% và 60% của năm 2022.
• Định giá: Kết hợp phương pháp định giá DCF và so sánh PE, PB giá trị cổ phiếu VSH được xác định ở mức 41.800 đồng/cổ phần.
• Chúng tôi khuyến nghị mua cổ phiếu VSH cho giá mục tiêu 12 tháng tới là ở mức 41.800 đồng/CP. Chúng tôi tin rằng cơ hội đầu tư trung và dài hạn vào cổ phiếu doanh nghiệp thủy điện là hấp dẫn khi giá thành thủy điện cạnh tranh tốt với nhiệt điện và năng lượng tái tạo ưu đãi.

Diễn biến thị trường Phiên 31.10.2022

• TTCK Việt Nam tăng điểm vào cuối phiên trước sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu ngân hàng với thanh khoản tăng nhẹ. Khối ngoại mua ròng ở HPG (-6.9%), VIC (-0.5%), KBC (-1.7%).
• Hiệp hội Bất động sản TP HCM (HoREA) đánh giá, trường bất động sản Việt Nam hiện nay đang rất khó khăn, phát triển chưa lành mạnh, chưa ổn định, chưa bền vững. Nguyên nhân là do thị trường đang bị lệch pha cung cầu; lệch pha phân khúc thị trường; lệch pha tín dụng; sức mua sụt giảm mạnh dẫn đến một số doanh nghiệp rất khó khăn về thanh khoản, cổ phiếu ngành bất động sản giảm ở NVL (-3%), KDH (-1.3%).
• Hiệp hội xi măng Việt Nam dự báo từ nay đến hết năm, xuất khẩu mặt hàng này tiếp tục sụt giảm, bởi thị trường lớn nhất là Trung Quốc vẫn duy trì chính sách Zero Covid, sẽ giảm nhập khẩu xi măng, clinker từ Việt Nam, cổ phiếu ngành xi măng giảm ở HT1 (-1%), TMB (-10%).

Dự báo phiên giao dịch hôm nay

• VNINDEX đã có một nến rút chân dài trong phiên hôm qua, tuy nhiên thanh khoản các phiên trở lại đây khá cao.
• Chứng tỏ áp lực bán trong ngắn hạn vẫn còn nên Huan Broker đánh giá thị trường chưa thật sự tạo đáy ở quanh đây.
• Nhịp hồi phục để những NĐT nào còn kẹp có thể cơ cấu danh mục.
• NĐT giỏi trading có thể tận dụng nhưng nên ưu tiên tỉ trọng thấp và xem mục tiêu trading đoạn này là “kiếm tiền lẻ”.
• Giai đoạn “kiếm tiền lớn” phải là đoạn UPTREND.