Tin Thị trường 05.10.2022: Dow Jones tăng hơn 1,500 điểm trong 2 phiên

Thông tin vĩ mô

• Dầu tiếp tục tăng mạnh trước thềm cuộc họp của OPEC+. Giá dầu tiếp tục tăng mạnh vào ngày thứ Ba (04/10), khi kỳ vọng rằng OPEC+ có thể thống nhất cắt giảm một lượng lớn sản lượng dầu thô khi nhóm họp vào ngày thứ Tư (05/10) đã lấn át những lo ngại về nền kinh tế toàn cầu.
• Dow Jones tăng hơn 1,500 điểm trong 2 phiên. Chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng điểm vào ngày thứ Ba (04/10), khi Phố Wall ghi nhận mức tăng mạnh như đã thấy trong phiên trước đó và lợi suất trái phiếu tiếp tục giảm.

Tin doanh nghiệp

• HAH: Vận tải và xếp dỡ Hải An (HAH) đã qua “sóng” lợi nhuận
• PC1: Xây lắp Điện I (PC1) dừng chuyển nhượng vốn tại Công ty TNHH MTV Xây lắp điện 1 – Đại Mỗ
• TNH: Quỹ Vanessa Frey vừa mua vào và bán ra cổ phiếu Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên (TNH)
• HDC: Hodeco (HDC) sắp triển khai kế hoạch phát hành trái phiếu năm 2022
• YEG: Yeah1 (YEG) muốn chuyển nhượng 85% vốn tại YAG Entertainment
• HDB: HDBank (HDB): Tổng giám đốc đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu
• KBC: Kinh Bắc (KBC): Tổ chức có liên quan đến Thành viên HĐQT đăng ký mua 5 triệu cổ phiếu

Cổ phiếu cần quan tâm 05.10.2022

DPM và DCM có thể cải thiện biên lợi nhuận gộp trong quý III

CTCK KIS Việt Nam (KIS)

• Tại thị trường trong nước, vào đầu tháng 10, ure đang giao dịch tại mức 14.700 – 15.900 đồng/kg, tăng nhẹ so với mức tháng 9 (tầm 14.500 – 15.000 đồng/kg).
• Quan sát trên thị trường thế giới, giá phân bón có xu hướng tăng. Trong tháng 9, ure/NPK Biển Đen tăng 9%/17% so với tháng trước đạt 580/620 USD/tấn, trong khi Kali Israel giữ nguyên mức giá tại 535 USD/tấn từ tháng 3/2022. Đơn giá xuất khẩu ure trong tháng 10 vào khoảng 359-590 USD/tấn (tương đương khoảng 8,7 – 14,2 triệu đồng/tấn).
• Chúng tôi ước tính giá gas đầu vào trong tháng 9 đạt 235 USD/tấn, giảm khoảng 13% so với tháng 8. Trong quý III/2022, giá gas đầu vào khoảng 260 USD/tấn (giảm 27% so với quý trước nhưng tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái). Do đó, những ông lớn sản xuất ure như DPM và DCM có thể cải thiện biên lợi nhuận gộp từ 3%p đến 5,5%p trong quý III.
• Thông thường, quý 4 sẽ là mùa cao điểm tiêu thụ phân bón, do cả nước bước vào niên vụ Đông-Xuân. Chúng tôi kỳ vọng giá ure sẽ tăng mạnh từ tháng 11, khoảng 16.500 đồng/kg, tăng 10% so với mức giá tại tháng 9. Chúng tôi ước tính giá gas đầu vào có thể đạt 227 USD/tấn (giảm 13% so với quý trước và giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái) trong quý IV/2022.

Khuyến nghị trung lập cho TCM với giá mục tiêu là 45.600 đồng/CP

CTCK Vietcombank (VCBS)

• Tháng 4/2022, nhà máy Vĩnh Long giai đoạn 2 với tổng công suất là 9 triệu sản phẩm/năm đã bắt đầu đưa vào hoạt động 5/29 chuyền may đầu tiên. Tuy nhiên, do thiếu hụt sản lượng đơn đặt hàng, nên TCM phải cân đối lại nhân công và máy móc, tính đến tháng 9/2022, doanh nghiệp mới đưa vào sản xuất 9/29 chuyền may và dự kiến duy trì tình trạng đến cuối năm. Do đó, ước tính tổng công suất tăng thêm của TCM trong năm 2022 chỉ đạt 11%, thấp hơn kỳ vọng 18% tại giai đoạn quý I/2022.
• Công ty vẫn đang tích cực làm việc với các đối tác có kinh nghiệm về bất động sản tại Việt Nam và các cơ quan chức năng để xin giấy phép xây dựng TC1. Dự kiến dự án sẽ khởi công sớm nhất vào cuối năm nay và không muộn hơn quý I năm sau. Theo kế hoạch, dự kiến công ty sẽ đi vay 60-70% trên tổng nguồn vốn để hỗ trợ cho dự án.
• Nhìn chung, chúng tôi tiếp tục đánh giá khả quan đối với kết quả kinh doanh của TCM trong năm tiếp theo dựa trên (i) giá bông nguyên liệu đầu vào sẽ giảm nhẹ trong giai đoạn quý IV/2022 giúp cải thiện biên lợi nhuận, (ii) điều chỉnh kỳ vọng công suất tăng thêm từ nhà máy Vĩnh Long giai đoạn 2 từ 18% xuống còn 11% trong năm 2022, và (iii) tình hình đơn hàng quý IV kém khả quan. Vì vậy, chúng tôi tiếp tục giữ khuyến nghị trung lập cho TCM với giá mục tiêu 45.600 đồng/CP.

Khuyến nghị trung lập cho STK với giá mục tiêu là 44.600 đồng/CP

CTCK Vietcombank (VCBS)

• Price gap của STK có dấu hiệu giảm nhẹ trong tháng 7/2022, cụ thể price gap giá sợi tái chế giảm 3% so với tháng trước, từ 35.200 đồng xuống 34.150 đồng, tuy nhiên vẫn giữ ở nền giá cao so với đầu năm. Trong khi đó, price gap sợi nguyên sinh vẫn duy trì xu hướng giảm từ đầu năm nay khi giá nguyên liệu đầu vào bị tăng mạnh, STK phải chia bớt một phần chi phí tăng thêm với khách hàng, dẫn đến price gap sợi nguyên sinh trong tháng 7/2022 đạt 13.650 đồng, giảm 7% so với tháng trước và giảm 28% so với đầu năm.
• Lũy kế 7 tháng đầu năm 2022, sản lượng sợi tái chế giảm 12% so với cùng kỳ năm trước, trong khi giá bán chỉ tăng 6,6%, dẫn đến tỷ trọng doanh thu sợi tái chế kém tích cực. Dự kiến trong năm 2022, tỷ trọng doanh thu sợi tái chế chỉ đạt xấp xỉ 50%, thấp hơn 4% so với tỷ trọng trong năm 2021.
• Tuy nhiên, kỳ vọng trong năm 2023 sẽ cải thiện tốt mảng sợi tái chế với sự đóng góp của nhà máy Thành Công giai đoạn 1. Theo kế hoạch, đến quý III/2023, nhà máy mới sẽ chính thức đi vào hoạt động, tăng thêm 36 ngàn tấn sợi, tương đương 57% công suất hiện tại. Sau khi giai đoạn 1 hoàn thành, STK sẽ tiếp tục triển khai xây dựng giai đoạn 2.
• Nhìn chung, chúng tôi tiếp tục đánh giá khả quan đối với kết quả kinh doanh của STK trong năm tiếp theo dựa trên (i) tình hình đơn đặt hàng trong quý IV/2022 không khả quan, (ii) tỷ trọng doanh thu sợi tái chế trong năm nay giảm 4% so với năm ngoái, và (iii) động lực dài hạn đến dự án nhà máy Unitex giai đoạn 1 dự kiến vận hành từ 2023. Vì vậy, chúng tôi tiếp tục giữ khuyến nghị trung lập cho STK với giá mục tiêu 44.600 đồng/CP.

Khuyến nghị trung lập cho TNG với giá mục tiêu là 21.400 đồng/CP

CTCK Vietcombank (VCBS)

• Giống như phần lớn các doanh nghiệp dệt may khác, khoảng 80% đơn hàng của TNG là FOB. Tuy nhiên doanh nghiệp đang tập trung nghiên cứu để mở rộng chuỗi giá trị sang các đơn hàng ODM, với biên lợi nhuận cao hơn 3-4 lần so với FOB. Hiện nay, TNG đã bắt đầu bán các sản phẩm ODM với thương hiệu quần áo nội địa của TNG nhưng vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ trong doanh thu, khoảng dưới 1%. Nhưng đây vẫn là dấu hiệu khả quan để TNG có thể mở rộng biên lợi nhuận trong tương lai so với các đơn hàng truyền thống.
• Tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu của TNG luôn cao hơn hẳn các doanh nghiệp cùng ngành, duy trì trong khoảng 150- 200%, trong đó phần lớn là nợ vay bằng USD. Dưới tác động của tỷ giá USD/VND tăng đột biến trong nửa đầu năm, khiến cho ảnh hưởng từ tỷ giá giảm từ lãi 6 tỷ đồng tại 6 tháng năm 2021 sang lỗ 11 tỷ đồng tại 6 tháng năm 2022. Theo đánh giá vĩ mô, tỷ giá USD/VND vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt nên các doanh nghiệp có tỷ lệ có tỷ lệ nợ vay nước ngoài cao như TNG sẽ dễ bị ảnh hưởng bởi tình hình biến động trên thị trường.
• Nhìn chung, chúng tôi tiếp tục đánh giá khả quan đối với kết quả kinh doanh của TNG trong năm tiếp theo dựa trên (i) dự kiến tình hình đơn hàng sẽ kém tích cực tại các thị trường xuất khẩu chủ đạo từ quý IV/2022, (ii) ảnh hưởng bất lợi từ các khoản nợ bằng USD, (iii) kỳ vọng vào vào sự hỗ trợ đến từ doanh thu bất động sản. Vì vậy, chúng tôi đưa ra khuyến nghị trung lập cho TNG với giá mục tiêu là 21.400 đồng/CP.

Diễn biến thị trường Phiên 04.10.2022

• TTCK Việt Nam nối dài đà giảm trước sự dẫn dắt nhóm cổ phiếu chứng khoán và bất động sản với thanh khoản không thay đổi đáng kể. Khối ngoại tiếp tục bán ròng, tập trung ở HPG (-4.6%), STB (-2.3%), SSI (-3.5%).
• Giá dầu tăng trước khả năng OPEC+ cân nhắc cắt giảm sản lượng hơn 1 triệu thùng/ngày, mức giảm lớn nhất kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát tác động tích cực đến nhóm dầu khí ở PVS (+2.3%), PVD (+1.3%).
• Theo Bộ Tài chính, từ ngày 1/10 đến 31/12, một số loại phí hoạt động kinh doanh vận tải được giảm đến 50%, trong đó, phí trọng tải tàu, thuyền hoạt động hàng hải nội địa, phí bảo đảm hàng hải hoạt động hàng hải nội địa, lệ phí ra, vào cảng biển hoạt động hàng hải nội địa giảm 20% giúp cổ phiếu nhóm vận tải giao dịch tích cực hơn thị trường chung ở HAH (+6.4%), GMD (+2.4%).

Dự báo phiên giao dịch hôm nay

• Vùng đáy kỳ vọng đang vi phạm
• NĐT tiếp tục quan sát dòng tiền ở các phiên giảm điểm để có thể xác định được điểm cân bằng ngắn hạn
• Vị thế an toàn hạn chế margin, ưu tiên tỉ trọng tiền mặt cao