Tin Thị trường 10.08.2022: Nasdaq Composite giảm hơn 1% chờ tin về lạm phát

Thông tin vĩ mô

• Dầu giảm nhẹ sau phiên đầy biến động. Giá dầu giảm nhẹ vào ngày thứ Ba (09/8) sau phiên biến động trồi sụt, do lo ngại rằng nền kinh tế suy yếu có thể làm giảm nhu cầu trước thông tin rằng một số hoạt động xuất khẩu dầu đã bị đình chỉ trên đường ống Druzhba từ Nga sang châu Âu quá cảnh ở Ukraine.
• Lãi suất có thể tiếp tục tăng song áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt. Theo báo cáo chiến lược vĩ mô tháng 8, CTCP Chứng khoán Tiên Phong nhận định lãi suất liên ngân hàng có thể tiếp tục tăng do nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh phục hồi sau đại dịch. Song, áp lực tỷ giá sẽ hạ nhiệt khi đô la Mỹ suy yếu.
• ECB bơm hàng tỷ USD vào các thị trường nợ yếu hơn của Eurozone. Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) lo ngại rằng chính sách tiền tệ thắt chặt hơn sẽ nới rộng khoảng cách giữa các nền kinh tế mạnh nhất và yếu nhất trong khu vực.
• Nasdaq Composite giảm hơn 1% chờ tin về lạm phát. Chứng khoán Mỹ giảm điểm vào ngày thứ Ba (09/8), khi nhà đầu tư tiếp nhận một loạt báo cáo kinh doanh đáng thất vọng trước khi có kết quả lạm phát quan trọng.

Tin doanh nghiệp

• TID: Tín Nghĩa (TID): Tổng giám đốc vừa bán ra 773.614 cổ phiếu
• CEO: CEO Group tham vọng mở rộng thêm quỹ đất từ 500 – 1.000 ha
• SSB: SeABank (SSB) tăng vốn điều lệ lên gần 19.809 tỷ đồng
• SSI: SSI hoàn tất phát hành tăng vốn điều lệ lên hơn 14.900 tỷ đồng
• PC1: PC1 huy động 1.200 tỷ đồng trái phiếu sau 4 tháng
• POW: Doanh thu tháng 7 của PV Power giảm 4% so với cùng kỳ
• SVC: Thiếu chip – khan xe, Savico báo lãi kỷ lục
• PHR: Cao su Phước Hòa tiếp tục đặt mục tiêu lãi 220 tỷ đồng quý III, gấp 3,2 lần cùng kỳ

Cổ phiếu cần quan tâm 10.08.2022

Khuyến nghị trung lập cổ phiếu KBC với giá mục tiêu 40.425 đồng/CP

CTCK Bảo Việt (BVSC)

• Với kỳ vọng ghi nhận doanh thu và lợi nhuận từ Khu đô thị Tràng Cát vào năm 2023, BVSC dự phóng doanh thu và lợi nhuận của Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc – CTCP (KBC – sàn HOSE) năm 2023 lần lượt đạt 11.777,3 tỷ đồng (tăng 205,4% so với số dự phóng 2022) và 4.867,5 tỷ đồng (tăng 43,7% so với số dự phóng 2022). Lưu ý rằng, trong khoản lợi nhuận dự phóng 3.387,5 tỷ đồng của 2022, có 2.412,2 tỷ đồng đánh giá lại tài sản.
• Chúng tôi nhận thấy tiềm năng trung và dài hạn của KBC đến từ quỹ đất lớn còn lại từ các khu công nghiệp và các khu đô thị vẫn còn rất nhiều dư địa. Tuy nhiên, xét trong ngắn hạn từ nay đến hết năm 2022, BVSC đánh giá rằng câu chuyện về dự án đô thị lớn đã phản ánh tương đối mạnh mẽ thời gian qua.
• Trong khi đó, với các khoản vay tăng mạnh trong hai năm gần đây, áp lực về đáo hạn khoản vay và nhu cầu vốn đầu tư với KBC trong 2H.2022 là hiện hữu. Nếu tiến độ bán sỉ quỹ đất 30 – 50 dự án Tràng Cát dời sang 2023, điều này có thể giảm một phần kỳ vọng trong ngắn hạn đối với KBC.
• Do đó, từ kết quả định giá và các điểm chính trên, BVSC khuyến nghị NEUTRAL với mức giá hợp lý cho năm 2022 là 40.425 đồng/cp; tương đương +6,7% so với giá đóng cửa ngày 08/08/2022.

Khuyến nghị mua cổ phiếu TNH với giá mục tiêu 53.800 đồng/CP

CTCK SSI (SSI)

• Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu TNH của Công ty cổ phần Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên, với giá mục tiêu 1 năm là 53.800 đồng/cổ phiếu, tương đương với mức lợi tức đầu tư là 24% so với giá hiện tại vào ngày 5/8. Giá mục tiêu được chúng tôi cập nhật và phản ánh dựa trên lợi nhuận dự phóng cho 1 năm tới, gồm lợi nhuận nửa cuối năm 2022 và nửa đầu năm 2023.
• Năm 2022, chúng tôi cho rằng tăng trưởng của TNH sẽ chưa có nhiều bứt phá do bị ảnh hưởng bởi các đợt giãn cách xã hội trong quý 1 vì biến chủng Omicron, và mức nền so sánh có phần cao của quý 3 và quý 4 năm ngoái vì doanh thu của các dịch vụ xét nghiệm Covid được dự báo sẽ không đóng góp đáng kể trong năm nay.
• Tuy nhiên, triển vọng của TNH từ năm 2023 trở đi đang trở nên hấp dẫn hơn, nhờ vào các yếu tố: (1) Làn sóng nhân viên y tế cân nhắc chuyển từ bệnh viện công sang bệnh viện tư, (2) Đầu tư FDI có sự đột biến trong giai đoạn 2022-2023 ở tỉnh Thái Nguyên và Bắc Giang, (3) Chính phủ Việt Nam mở thêm ưu đãi để khuyến khích xây dựng thêm bệnh viện nhằm tăng tốc độ đô thị hóa, và (4) số lượng các thương vụ M&A cùng với định giá ngành bệnh viện đang tăng lên trong thời gian gần đây.
• Do đó, chúng tôi kỳ vọng tổng doanh thu của TNH sẽ đạt 478 tỷ đồng vào năm 2022 (tăng 13% so với cùng kỳ) và 574 tỷ đồng vào năm 2023 (tăng 18% so với cùng kỳ).
• Về lợi nhuận ròng, chúng tôi kỳ vọng sẽ đạt 156 tỷ đồng vào năm 2022 (tăng 10% so với cùng kỳ) và 190 tỷ đồng vào năm 2023 (tăng 22% so với cùng kỳ).
• Về mặt định giá, trong tình hình thị trường hiện tại, chúng tôi nhận thấy định giá của các công ty chăm sóc sức khỏe trong nước cũng như trên thế giới vẫn được giữ ở mức khá ổn định, với P/E dự phóng ở mức 20,3 lần và EV/EBITDA dự phóng là 14,4 lần cho 1 năm tới.

Khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu HPG với giá mục tiêu là 28.500 đồng/CP

CTCK Agribank (AGR)

• Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG – sàn HOSE) đạt lần lượt 81,4 và 12,2 nghìn tỷ, tương đương 123% và 73% cùng kỳ năm trước. Riêng trong quý 2, biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp còn 17%, thấp hơn đáng kể so với mức 32% cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế giảm 58% so với cùng kỳ, đạt 4 nghìn tỷ đồng khi giá bán thép liên tục giảm trong khi giá than cốc tăng tới 4-5 lần so với đầu năm.
• Chúng tôi đánh giá kết quả này tốt hơn so với mặt bằng chung của ngành khi nhiều doanh nghiệp ghi nhận mức giảm lợi nhuận tới 80%, thậm chí chuyển lỗ trong quý 2. Bên cạnh đó, lợi nhuận này đã phản ánh sự điều chỉnh giá thép lên hàng tồn kho khi HPG đã tăng trích lập thêm 500 tỷ đưa dự phòng HTK lên cao gấp 3 lần so với đầu năm.
• Về tình hình tiêu thụ, sản lượng bán hàng thép xây dựng trong 7 tháng đầu năm đạt 2,7 triệu tấn, tăng trưởng 25% so với cùng kỳ với tỷ trọng xuất khẩu đạt trên 30%. Sản lượng bán hàng HRC ước đạt đạt 1,6 triệu tấn 7 tháng năm 2022, tăng trưởng 7% so với cùng kỳ. Các sản phẩm còn lại là tôn mạ và thép ống đều ghi nhận sản lượng bán hàng tăng nhẹ hoặc đi ngang so với cùng kỳ.
• Giá giao ngay hai sản phẩm HRC và thép cây tại Trung Quốc đã tăng trên 7,5% và 10,5% kể từ cuối tháng 7. Giá thép tăng khi khi nhu cầu tích trữ tăng lên và một số nhà máy thép tại Trung Quốc đang có dấu hiệu dần khôi phục lại hoạt động sản xuất sau một thời gian dài.
• Kì vọng giá bán thép trong nước sẽ phản ánh đà phục hồi này trong thời gian tới, cùng với việc giá than cốc có xu hướng quay đầu giảm nhanh từ quý 2 sẽ giúp cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong nửa cuối năm nay.
• Dài hạn hơn, việc Trung Quốc dừng gia hạn chính sách Zero Covid sẽ không chỉ kéo dài đà hồi phục của giá thép mà còn giúp cải thiện nhu cầu thép trên toàn cầu, từ đó rút ngắn chu kì giảm của ngành.
• Hiện cổ phiếu HPG đang giao dịch tại mức P/B 1,3x. Đây là mức định giá khá thấp trong nhiều năm trở lại đây. Lần gần nhất cổ phiếu được giao dịch ở mức định giá này là vào đợt sụt giảm mạnh vào tháng 3/2020. Theo Agriseco research, so sánh với triển vọng dài hạn của doanh nghiệp liên quan đến dự án gang thép Dung Quất 2, mức định giá này đã phù hợp để nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu trong dài hạn.
• Giá cổ phiếu HPG đã chiết khấu khá sâu với mức giảm khoảng trên 45% từ vùng đỉnh đạt được trong quý IV/2021. Với triển vọng dài hạn của doanh nghiệp, chúng tôi đưa ra khuyến nghị tăng tỷ trọng cổ phiếu HPG với giá mục tiêu là 28.500 đồng/cp (upside 20,7%), với ước tính giá trị sổ sách của 1 cp tại ngày 31/12/2022 là 19.000 đồng và P/B fwd tại cuối năm 2022 là 1,5 lần.

Diễn biến thị trường Phiên 09.08.2022

• TTCK Việt Nam tăng điểm trong hầu hết phiên giao dịch với thanh khoản tăng với sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu bất động sản, và ngân hàng.
• Hiệp hội Môi giới Bất động sản (VARS) nhận định bất động sản công nghiệp hồi sinh cùng làn sóng đầu tư, cổ phiếu ngành bất động sản công nghiệp tăng ở LHG (+0.6%), ITA (+1.9%)
• Theo Hiệp hội các nước sản xuất cao su tự nhiên (ANRPC), triển vọng thị trường cao su tự nhiên dự kiến sẽ cải thiện hơn trong năm 2022. Trong tháng 6/2022, sản lượng cao su tự nhiên toàn cầu đạt 1.1 triệu tấn, tăng 3.8% YoY trong khi tiêu thụ đạt 1.2 triệu tấn, tăng 5.8% MoM, do đó nguồn cung thiếu hụt khoảng 93,000 tấn, cổ phiếu ngành cao su tăng ở DPR (+1.3%), GVR (+0.6%).

Dự báo phiên giao dịch hôm nay

• VNINDEX tiếp tục duy trì đà tăng hướng tới GAP kháng cự ngắn hạn quanh 1260 – 1283.
• Tâm lý NĐT vẫn còn thận trọng rất nhiều sau đoạn giảm sốc từ đầu năm nên hầu như sẽ chờ chỉnh mạnh thì mới dám giải ngân. Nên việc tiếp tục tăng điểm của VNINDEX là điều bình thường cho đến khi các NĐT thận trọng nhất bắt đầu giải ngân mua mạnh thì rủi ro mới dễ xuất hiện.
• Thời điểm cần thận trọng với nhịp điều chỉnh có thể xảy ra: 2 tuần cuối tháng 8.
• Mốc kháng cự lớn của VNINDEX là 1315